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在2010年3月网易财经专访中，段永平不仅分享了长期价值投资理念，强调买股票即买公司未来，还谈及企业管理与人生哲学。他指出，成功在于专注与坚持，避免盲目扩张；并提倡简单、务实的生活态度，认为真正的智慧在于懂得取舍，追求内心的平静与满足。

主持人： 今天来做客的嘉宾，可以说是一位不断创造奇迹的人物。作为实业家，他一手创立了小霸王和步步高两个知名品牌。其后，他又凭着独到的眼光成功转型为一名投资家。现在，慈善又在他的生活中占据着重要的位置。他就是段永平。移民美国的段永平，近年来活跃在投资和慈善领域。2月28日，他和夫人为中国人民大学捐款3000万美元，再次引起媒体的关注。面对网易财经的镜头，段永平道出了捐款背后的想法。

段永平： 很难讲，反正我想是一种氛围、一种环境的概念。因为我觉得我们的文化目前还不是特别能够理解这种事情，尤其是很多人会评价“你为什么捐这个不捐那个”。每一个做公益事业的人，都有自己的角度和视野，他看到的东西，他觉得需要，或者说他相信、他愿意捐，他就捐了。他不是说每一个细节都花很多时间，每一个地方都去看，然后找到最需要的地方。那样的话可能效率很低，他永远不可能到达所谓最有效率的地方，但他会到达自己认为最合适的地方。目前的整个社会文化，我觉得还不完全能够接受这一点，但其实已经有很大的进步了。我觉得和我2006年跟丁磊那次去浙大捐款的时候相比，已经明显感到有特别大的进步。

主持人： 那么对于改善国内的慈善事业环境，您有什么建议呢？

段永平： 我觉得主要靠时间，慢慢大家就理解了。当然媒体也会帮到很大的忙，如果大家慢慢有一些正确的认识，会有一些引导的作用，但这总的来讲需要很长的时间。我觉得像欧美这些发达国家，走这个过程可能已经有一两百年了，我们满打满算也就是十来年的时间。

主持人： 这就是经过时间的推移，可能会越来越好？

段永平： 是的，所以会有越来越多的人理解。

主持人： 除了慈善捐助，段永平在美国的另一个身份是独立投资人。成功投资网易和UHAL之后，他的投资策略为世人称道。是上天眷顾还是投资有方？从实业领袖到投资巨擘，段永平到底有怎样的投资秘诀？

段永平： 投资说起来很简单，就是觉得它便宜就买了。“便宜”不是说跟它股价到过多少钱相比，而是根据你心目中认为它应该值多少钱，就是所谓的价值。你觉得它便宜了，你就买了。我不会突然发现一家公司，比如像GE，其实我对GE的了解有很多年了，当它掉到很低的时候，我觉得这个价格比较离谱，当然也有人说它可能会更低，但我说反正这个价格已经够便宜了，我就买吧。如果它更低，如果我有钱，我就再买。所以也没有什么好说的。

主持人： 您好像比巴菲特先生投资GE的时间要晚，有没有受到他的影响呢？

段永平： 严格来讲，巴菲特其实没有买GE，巴菲特买的是GE的可转换债券，那个条件比我的条件要好。他是保证每年有10%以上的收入，而且如果股价涨过多少钱以后，他还有一个可以行使的权利。我们买的是纯股票，所以不是那么具有可比性。

主持人： 当时您知道这个消息，对您投资GE有没有一些影响呢？

段永平： 在当时的情况下多少有一点影响。我记得沃伦·巴菲特买它的可转换债券时，GE大概价格在二十一二块钱，20美元差不多，然后我买的时候大概已经到十块钱以下了。当时大家都担心GE会不会破产。以我了解的情况，我认为绝对不会破产。沃伦·巴菲特做的事情对我起了一个佐证，就是他也认为不会，因为他的可转换债券最大的威胁就是如果公司破产，那他也一样一无所有。当然他也有优先权，如果公司还剩一点钱，他还能拿到一点。对我来讲，他去买，就说明他认为GE肯定不会破产，早晚会回来。我的判断也是一样，无非就多了一个自己比较尊重、比较相信的人的佐证，还是有点作用的。

主持人： 能不能透露一下投资GE的收益如何？

段永平： 还好啦。

主持人： 除了GE，还有没有其他重大的投资？

段永平： 总是有的，或多或少有一些。

主持人： 比如说像雅虎，比如还有创维数码？

段永平： 对，创维我们也买了一些，但创维买得比较早了，不是最近买的。

主持人： 股神巴菲特的价值投资理念一直是投资领域追捧的永恒信条。段永平与巴菲特共进午餐，面对面交流会有怎样的收获？他为何最关心巴菲特犯过哪些错误？段永平又有哪些失败的投资经历？

段永平： 我挺关心他是怎么犯错误的，因为巴菲特他也犯很多错误，我也犯很多错误。我想哪些错误是我们是可以避免的，明知道错的事就不要去做。我们做企业也是一样，要做对的事情，然后把事情做对。“做对的事情”指的是一些原则性的东西。他会教我一些，比如不要做不懂的东西，不要做空，不要借钱。在“如何把事情做对”这方面，永远都会犯错误。比如我看那个股票，我觉得怎么看都不错，结果可能看漏了一个东西，或者说他的管理人员……我举个例子，我买过一家公司，我觉得其实这家公司……

主持人： 快餐？是做快餐的那家公司吗？

段永平： 快餐那个还不算，因为我投的钱非常少，虽然大家有提，但很少了，总共的投资才一百多万美元，对于我这种投资规模来讲，一百多万美元，说亏也好赚也好，根本不是特别大的影响。我当时做也是因为觉得它可以，包括我可以举这家例子，这个例子也比较典型。当时我买的时候，这家公司的现金流其实有一块钱，就是每股，一年，照说的话，它股价才一块多钱，我怎么买？它只要两年的时间，我就把本钱赚回来了。但是这家公司第一就想扩张，多开一些店，结果多开了店花了钱，却没有营业额；第二又还去给自己的食品涨价，最后一下就不行了。

主持人： 得到的教训是什么？

段永平： 也谈不上教训，就是看错了，对它的了解不够深就跳进去了。但这里面给我的教训还不算特别大，因为我当时也只是试一试，因为我当时主要是想去做他们的董事，看看美国的上市公司是怎么运作的。以前都在外面，不是……我觉得每一家公司，你要真的把它彻底搞懂并不是件容易的事情，有时候经常是看起来似是而非，你觉得懂了，实际上有些东西还没有搞懂，就是我们叫做“we don't know what we don't know”，就是我们不知道我们不知道什么，以为自己知道了，其实还不知道，所以等到发现的时候已经有点晚了。

主持人： 最近巴菲特先生执掌的伯克希尔公布了去年的业绩报告，报告显示虽然去年他是扭亏为盈的，但他却跑输了大市，您怎么看这件事？

段永平： 他跑输了吗？那是只指一年吧？是的。我觉得我不会看这种东西，我觉得没有什么太大的价值去讨论它，没有任何意义。长期来讲……我自己有伯克希尔的股票，我知道，这也是因为去跟他吃饭，我就买了一些他的股票，然后把它做成certificate，就是一张纸，还可以让他签个名，还不错，这个签名章反正赚了好几顿午餐了。

主持人： 去年赵丹阳先生和巴菲特进餐，在国内也引起了重大反响，但有人就认为这样的饭局与其说是取经，不如说是一种成功的个人营销手段，您怎么看？

段永平： 我不知道。对我来讲，我肯定不是（为了营销）。我去做这件事，因为它本身也不是真的花钱，他实际上是拿钱给一个基金会。对我来讲，因为我本身有个基金会，我每年都是要花钱的。

主持人： 我是指赵丹阳先生。

段永平： 我想就算他是（为了营销），也不是故意的，他确实是想去取经。至于是不是又起到了市场营销的作用，我觉得都不重要，而且我觉得他也是学到东西的，而且这个东西对他来讲绝对物超所值。

主持人： 您认为赵丹阳取得的“真经”适合于中国吗？中国现在具备了价值投资的环境吗？

段永平： 价值投资的东西适合任何地方，适合中国人。如果有认为不适合的，就说明他还不懂投资。因为它早晚都会适合的，因为道理是一样的。全世界买股票的理由都是一个理由，就是只要你给他足够长的时间，它体现出来的是一个价值。没有价值的东西，它不可能永远卖出价钱来。但是短期是有可能的，尤其80%以上的人在股市上都是亏钱的，而且不管是牛市熊市，而且大多数人都是不听不学的。你看沃伦·巴菲特，我觉得就比较有趣，每一次，这也不是第一次，我相信也不是最后一次，这得看他活多长，每一次这种大的危机的时候，他都有可能在某一个阶段落后于大市，或者他会犯一些错误，然后有很多人就会说“你看他老了，他不行了”，然后完了以后，大家又说“原来还是他行”，你看我最近就看见很多文章开始写“马老不老啊，还是他老人家对呀”，我是觉得，因为我在去年那个时候我就讲，我说大概一两年之内，很多人就要倒过来说“你看还是他行”，因为他做的事情没有任何逻辑上的错误，只是说，比如一个十块钱的东西，它到五块钱，他可能就会买，那它可能掉到一块钱，你看起来是亏的，等它回来十块钱的时候，你发现他还是对的。那你说这些人五块钱不买的时候，他到一块钱他也是不会买，因为他也是不懂嘛，或者说他就剩一块钱买了，可能一块二就卖了，他也赚不到钱。

主持人： 去年中国经济的回暖速度明显比其他国家要快很多，您有没有想过回国内投资呢？比如说A股？

段永平： 投资从我的角度来讲，不是特别受大势的影响。你觉得便宜的时候你就买。这个“便宜”，当然可能它的结果短期会受大势影响，但长期来讲，大势实际上对一个公司的影响不是根本性的，它只能决定你短期的盈利多少，但是公司是好是坏，它不受大势的影响。所以对我来讲，投资不在乎它在哪个市场，最重要是我能不能搞懂，我是不是觉得它足够便宜，足够便宜，我有足够的安全边际，我可能就会去做。

主持人： 那对于国内的投资者，您有什么建议呢？

段永平： 国内其实有很多挺好的价值投资者，我也看到，我谈不上有什么建议。我觉得价值投资者不需要我建议，如果他不是价值投资者，我的建议也没有什么用。我跟很多人讲这个问题，有人是跟我来讨论投资，或者向我请教，我说向我请教确实不敢当，因为有关价值投资的东西，该说的巴菲特都说过了，我也不可能说得比他好。所以你要不相信巴菲特，你找我没有用，你要相信巴菲特其实也不需要找我。从理念的角度来讲，跟我讲意义不大。但是到具体的，比如个股、公司，大家有时候讨论，我觉得双方都有收获，其实包括我在内，我也是一个学习的过程，所以我经常找一些朋友聊。我觉得国内其实有挺多已经在做价值投资，理解已经挺深刻的了，而且这些人往往到最后，只要你给他足够长的时间，最后整个市场赚钱的主要还是，至少我相信一半以上都是价值投资者，投机者你可能短期来讲，你可能看到有些人会赚钱，那你要拉个三四十年以后，可能就发现有些人又不行了。

主持人： 虽然您去了美国，但是步步高却一直按照它的轨迹运行得很好，有人说您是影子总裁，您怎么看？

段永平： 如果是产品战略，我参与得很少。我们是叫做“做对的事情和把事情做对”。我对公司在早期企业文化的建立上起过一定的作用，就是什么事情我们不能做。比如我们比较讲究企业的这种最基本的文化，比如我们要讲信誉，这个东西就是我们的信誉，我们叫“本分”，不是说简单地讲讲而已，而是要发自你骨子里，所有的人发现我们有什么事情不本分、不讲信，我们要自己去制止。

主持人： 步步高也推出了OPPO这个独立的品牌，这么多大的动作，是不是意味着步步高准备再进行一次大的战略转型呢？

段永平： 这是两个不同的部门做的东西。其实OPPO这个牌子，我们推出时间远远超过大家的想象。我们设计这个品牌是2000年就开始的，设计的驱动力是我们考虑得比较长远，当我们走向全球的时候，我们不可能用步步高这个牌子去走，一定要有个国际品牌。所以我们的设计就不是中国人设计的，因为我们自己要设计一个中英文品牌的话，肯定会很怪异，自己觉得挺好，老外还读不出来，或者说不顺口、不舒服。所以像OPPO是请欧洲人设计的，而且是全球一个国家一个国家地做过语音测试，包括网站，包括所有这些，花了很长时间，也花了很多钱。搞好大概也花了一两年两三年的时间吧，然后在开始做合适的产品。这主要是用来做出口的。其实我们的OPPO，像DVD、包括蓝光DVD在美国卖得非常好。我们从来不在国内说，因为我们不太习惯说这种东西。既然问到了，就像我们的蓝光DVD，它的评级在美国到现在为止都是第一名，是超过像索尼、松下，甚至超过像先锋这样的公司。我看过网上的一些评论，有人反驳说中国老百姓都不相信，说这肯定是在编故事、在忽悠。但是我们公司从来不说，我们一直说“你要知道就知道”。所以买我们公司产品的人，如果在国内买，大部分都是海归。

主持人： 我在网上看到很多留言，其实很有意思，有些人不知道OPPO跟步步高是有关系的。

段永平： 它既有关也没有关系，因为它本身是一个很独立的公司，包括甚至股东结构都不一样。

主持人： 渠道好像也有重合的部分？

段永平： 这个东西总是有重合的部分，大家都进国美，横竖就都成一个牌子了。我想这是不可能避免的一件事。但实际上它也有很多竞争关系。我看像手机的话，步步高和OPPO可能是竞争最激烈的两个品牌，但是这种竞争相对来讲比较良性，万一真有大的冲突也比较好处理。我们不太说这个，因为我们希望用户更多地关注产品本身，而不是关注产品以外的东西。我们也不说我们在美国卖得好，所以你看连老外都被我们忽悠了，你们还不该买点我们东西，我们不提这个事。我们东西好，消费者自然会知道，他一定会通过我们产品的表现、通过我们产品的设计去寻找用户的需求，然后去满足他们。我觉得到目前为止，OPPO手机的表现还确实是不错。

主持人： 您现在大概一年回中国几次？

段永平： 大概一到两次。

主持人： 可能每次大概待的时间有多长？

段永平： 十天八天。

主持人： 您以前曾经说过，步步高不上市是因为不差钱，那么这种想法会不会在未来发生改变呢？

段永平： 没有什么变化。

主持人： 以后也不会变吗？

段永平： 以后不知道，以后的事很复杂，很难讲。到了一定程度以后，也许会有一些变化，但是变化的原因可能不会和原来不一样。我们去上市绝对不会是因为要去拿钱。

主持人： 有可能在什么样的条件下发生改变？

段永平： 比如体制的问题，比如退出机制的问题，比如有些人年纪大了，以后他也不想、也不能工作，他肯定也需要钱。我们的股份并不是流通的，有些人想退出一部分，他不一定要全部退出，或者包括全部退出，这种可能性都有。如果公司有价值，别人可以认可，他也可以来买，或者怎么样。但目前还没有，至少我看得见的两三年、三五年之内，我们大概都不会上市，这种事应该不会做。但是五年以后的事我说不清楚。

主持人： 您曾经说过，做世界500强企业从来不是您的目标，要做就做最长寿的企业。在您的心目当中，步步高未来应该会发展成什么样？

段永平： 我这个人从小胸无大志，也没什么理想，我就觉得我们做产品最重要就是找到别人需要的东西，然后你去满足他就完了。如果你哪一天没有这种激情了，你的公司就离死不远了。它能够最后发展到什么样的程度，我觉得不是我们追求的东西。我也不想做500强，也不是说我要去打败谁，我们只是让每一个人，比如我看见你用我的东西，我就会觉得很高兴，仅此而已。确实也有很多人认同我们的东西，所以我们活得也都还不错。我们公司对利润的追求非常弱，不把这个作为第一目标，甚至不把它作为重要的目标，我们把它作为一个副产品。当你前面的事情都做好了以后，想不挣钱实际上是一件挺难的事。但是你要是特别追求利润的话，利润跑得比你快，你老追不上。让利润追着你走，还是挺惬意的一件事。

主持人： 做企业家和做投资家，这两者最大的不同在哪里？哪一个带给您的成就感最强烈？

段永平： 没有本质的不同。最大的不同，如果一定要说的话，是做投资可能更难一些，因为投资相对来讲不确定的东西更多，投资容易犯错误。做企业其实也都会犯错，但是企业相对来讲，大多数东西我可以看得更清楚一些。

主持人： 因为您自己做过企业，您可能了解更多一些。

段永平： 对每个人来讲都一样。你在自己运营的东西，大部分你可以亲眼见到。做投资，比如你发现一家公司，这家公司在运作的这些人，你可能对他们并没有很深入的了解。根据你现在得到的资料，你可能觉得还不错，各方面看起来也都不错，你都投入了，然后发现，这个人其实不是我想象的那种人，有时候会有这样的情况。但是往往机会来的时候，人又不一定有足够的耐心去等你。比如我要了解一个人，我想跟他相处十年八年我就了解了，但是往往你看到这个机会的时候，心会动，你很难说等个十年八年。像沃伦·巴菲特就有这种耐心，他说一般来讲，如果是刚上市的公司，或者只有两三年历史的公司，他一般不会投，一般至少要有十年以上的历史，他可以查得很清楚。我现在也会相对好一点了，心态会越来越好。

主持人： 您对您以后的职业生涯规划是怎样的？

段永平： 我谈不上有什么特别的规划。做企业家也做过了，现在主要是在做一些投资，投资对我来讲也谈不上是职业生涯，算是一个爱好。

主持人： 您有打算像巴菲特一样，成立像伯克希尔这样的公司吗？

段永平： 我肯定不会这样做。其实我也管一些别人的钱，但是我不希望把这个作为一个职业。作为职业就等于说我会有很多责任。我现在这样做，其实做得也还不错。如果要说我这些年的回报成长，总体来讲也不会比沃伦·巴菲特做得差，但这也不意味着我就一直可以做到。而且做职业，你承担的责任是不一样的，你花的精力也不一样，我不希望它影响我的生活。所以反正愿意接受的人，他……我现在也不管新的钱了，因为早年刚开始的时候，觉得兴趣特别大的时候，谁的钱我都愿意管一下，现在是能推掉就推掉。

主持人： 您最钦佩的人是谁？

段永平： 哎呀，我钦佩的人挺多的，但在不同的方面。要说谁是最钦佩的，我确实挺复杂。你要说球打得好，那自然是泰格·伍兹；投资做得好，自然是沃伦·巴菲特。所以要说我最钦佩的，脑子里没有这样一个单一的人选。

主持人： 您认为您性格当中最大的败笔是什么，或者说是弱点？

段永平： 我还好吧，我觉得没有说最大的。我觉得都正常，哪怕是你的弱点，有时候都可能是优点。

主持人： 您最奢侈的是什么？

段永平： 那可能就是抽烟了。

主持人： 您对自己的外表哪一点最不满意呢？

段永平： 我对我的外表还好吧。你不满意吗？哈哈，我觉得外表只对别人有影响，对我自己没有啥影响。

主持人： 您最喜欢女性身上什么样的品质？

段永平： 嗯，这个问题很有趣。我想是理解吧。

主持人： 还在世的人当中，您最鄙视的是谁？

段永平： 想不起来呀。嗯……想不起来。我是特别恨谁，或者特别鄙视谁，还没有。